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华融证券医药行业周报

发布时间:2014-03-21    研究机构:华融证券

行业新闻:中成药调价方案有望3月敲定,最大降幅15%左右 ;发改委低价药目录尚需时日,地方等不及先行启动;低价药目录广东定“地标”;CFDA公布10家医疗器械违法网站 ;江苏基药招标基调已定,“带量采购”将被延续;仿制药重复申报趋改善;低价药目录广东定“地标”;2013年至今中药注射剂受理数量仅为4,审批趋严成企业重点公告:重点公告通化金马(000766)(000766)、紫光古汉(000590)、三诺生物(300298)、舒泰神(300204)、中恒集团(600252)、华润双鹤(600062)、华润万东(600055)、新华医疗(600587)、广誉远(600771)、贵州百灵(002424)、金城医药(300233)、千山药机(300216)、昆明制药(600422)、人福医药(600079)、千红制药(002550)公布2013年年报;市场变化:

上周沪深300下跌2.1%,同期医药指数下跌1.69%,跑赢沪深300指数0.41个百分点,市场表现在中信一级行业中排名第6。各子行业中,医疗服务下跌5.52%,化学原料药下跌4.77%,医疗流通下跌3.43%,中成药下跌2.11%,医疗器械1.27%,化学制剂下跌0.40%,生物医药下跌0.12%。医疗服务领跌,生物医药下跌幅度最小,仅中药饮片(康美药业)实现上涨。

个股方面,信立泰(+14.80%)、智飞生物(+13.27%)、理邦仪器(+11.06%)、誉衡药业(+9.96%)、冠昊生物(+8.65%)分列涨幅榜前五;佐力药业(-13.79%)、九安医疗(-13.11%)、仟源制药(-12.89%)、东北制药(-11.37%)、北陆药业(-10.57%)分列跌幅榜前五本周观点:14年是招标大年,从各地已经公布的招标方案看,总体上偏中性。中成药调价方案近期有可能出台,我们认为部分中药个股对降价预期的反映已经比较充分,但真正系统性的机会还需等待具体政策的落实。医疗器械和医疗服务板块我们长期看好,尽管目前估值较高,但由于受到政策支持成长预期十分强烈,业绩中期证伪的压力并不大。化学处方药个股长期受到招标降价政策预期的压制部分个股估值安全性已经很高,中长线投资者可在年报业绩明朗后可择机介入耐心持有。当前医药板块的行情仍主要由预期驱动,资产收购可以带来很大的股价弹性,可关注关注新华医疗、鱼跃医疗、凯立泰、誉衡药业、千山药机等已实施或正在谋划收购的上市公司, 其中重点关注现金充裕有实施收购可能性的小市值个股。

风险提示药品降价超预期;高估值风险;

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